A retomada do crédito e a redução dos níveis de inadimplência estão permitindo que financeiras voltem a captar recursos no mercado de capitais por meio de Fundos de Investimento em Diretos Creditórios (FIDCs).

E até alternativas menos comuns de lastro têm conseguido ser bem colocadas entre os investidores - caso do crédito direto ao consumo. O mais recente exemplo é do FIDC Credipar I, que compra recebíveis de crédito direto ao consumidor da financeira Negresco, do Paraná.

A Negresco oferece crédito por meio de sua promotora de vendas Credipar.

"Foi a primeira emissão de FIDC com lastro em empréstimos pessoais de varejo desde a crise de 2008", destaca a sócio-diretora da Hampton Solfise, que estruturou a operação, Patrícia Bentes.

As emissões mais comuns atualmente têm sido lastreadas em outros créditos, como os de factorings (descontos de cheque e duplicatas, entre outros) ou precatórios e ações judiciais, afirma o sócio da consultoria Oliveira Trust, José Alexandre Freitas.

Atualmente, de acordo com levantamento da consultoria Uqbar e do sistema Orbis, os FIDCs lastreados em operações de crédito direto ao consumidor (exceto para veículos) e em crédito consignado somam R$ 5,24 bilhões, o que representa 9,39% do volume de FIDCs em estoque.

O Credipar I conseguiu levantar, em quatro meses, R$ 60 milhões junto a investidores institucionais. Não sem algum esforço.

A operação deveria ter começado em setembro de 2008. Mas o aviso de início da distribuição saiu três dias antes da quebra do banco americano Lehman Brothers.

Resultado: com a aversão a risco nas alturas, não havia quem conseguisse vender as cotas. Retomada a operação em setembro, a financeira teve de ceder.

A taxa foi elevada e o prazo, reduzido: de 114% do Certificado de Depósito Interbancário (CDI) em cinco anos para CDI mais 3% ao ano, com prazo de três anos.