Os hedge funds, como são conhecidos os fundos de investimentos habilitados a transitar pelos mais diversos mercados, experimentaram, em 2009, o melhor desempenho da década, de acordo com a agência de classificação de risco Fitch Ratings.

Depois de amargar uma perda de 28,99%, o índice que mede o comportamento dos hedge funds (HFRI, na sigla em inglês) alcançou, no ano passado, retorno de 20%. No quarto trimestre, o retorno medido pelo HFRI foi de 2,7%.

Estratégias baseadas em análises macroeconômicas saíram-se vencedoras, em 2009, especialmente a arbitragem com títulos e a aposta em ações de mercados emergentes, além de muitos gestores terem tirado proveito do declínio dos spreads corporativos.

Já a seleção de ativos baseada em análises fundamentalistas não se mostrou tão eficaz, uma vez que o cenário econômico não estava claro.

"Nos Estados Unidos, por exemplo, houve uma violenta redução do juro de longo prazo pago pelos títulos do governo, enquanto as taxas dos papéis corporativos caminhavam na direção contrária", lembra Milton Wagner, diretor da Wagner Investimentos.

"Essa gangorra se apresentou como uma ótima oportunidade de ganhos para os hedge funds, que podem se dar bem tanto na alta quanto na queda dos ativos."

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