Comprar cotas de fundos de índices negociados como ações no pregão da BM&FBovespa;- os chamados ETFs (ou Exchange Traded Funds) - sai mais barato do que investir nos fundos comuns de bancos?

Isso depende do valor da aplicação. É bem verdade que a taxa de administração dos ETFs é muito menor do que a usualmente cobrada nas carteiras de ações mais populares das instituições financeiras.

No entanto, outros custos embutidos nos negócios em bolsa exigem que o investidor estude as alternativas antes de optar por um ou outro.

Colocar os números no papel, como fez o professor de Finanças do Insper Liao Yu Chieh, a pedido do Brasil Econômico, indica a alternativa mais adequada para cada perfil de investimento.

Segundo cálculos de Chieh, considerando uma aplicação com prazo de um ano que renda 20% durante o período, apenas para valores superiores a R$ 6,4 mil, começa a valer a pena investir nos ETFs em vez das cotas de fundos indexados passivos comuns (que buscam seguir a rentabilidade de índices de ações como o Ibovespa).

Para a simulação, considerou-se uma taxa de administração de 2% ao ano para o fundo indexado, possível de encontrar mesmo em bancos de varejo. A taxa de administração do ETF que segue o desempenho do Ibovespa é de 0,54% ao ano.

Para esse volume de investimento, tanto em uma opção como na outra os custos para um ano de aplicação totalizam R$ 140,83.

É que no caso do ETF, além da taxa de administração, o investidor precisa arcar com outros custos comuns a quem compra ações na bolsa, como a taxa de corretagem e a de custódia.

A taxa de custódia cobrada pela BM&FBovespa é de R$ 6,90 por mês, valor considerado nos cálculos do professor. A corretagem, em média, varia entre R$ 5 e R$ 20 - o segundo foi o utilizado na simulação.

Condições

"Quanto maior for o volume aplicado e mais longo for o prazo da aplicação,melhor para o investimento em ETFs", avalia Chieh. Isso porque, neste caso, os custos fixos são diluídos. Os fundos de índices são também largamente mais recomendados para valores grandes de investimento.

Para uma aplicação de R$ 100 mil, por exemplo, o custo de investir num ETF por um ano fica em R$ 696,80, mas alcança R$ 2,2 mil num fundo indexado comum.

O Imposto de Renda, neste caso, não faz diferença, já que em ambos os produtos ele incide no momento do resgate, à alíquota é de 15%. "A diferença é que num fundo comum o recolhimento é na fonte e no ETF o investimento calcula e recolhe o imposto mensalmente", reforça Chieh.

Para o consultor Mauro Calil, do Centro de Estudos e Formação de Patrimônio Calil & Calil, além dos custos mais baixos para valores mais altos, outra vantagem da opção pelos ETFs está na possibilidade de o investidor se ambientar com a aplicação em bolsa.

"No manejo da carteira, quem investe em ETF ou em fundo comum adota uma postura passiva, mas no fundo vendido em bolsa o aprendizado é muito mais rápido", avalia.

Além disso, ressalta Calil, é possível encontrar corretoras que isentam o investidor das taxas de custódia e cobram pouco de corretagem, o que dá vantagem aos ETFs.